設為首頁加入收藏

微信關注
官方微信號:南方財富網
加關注獲取每日精選資訊
搜公眾號“南方財富網”即可,歡迎加入!
廣告服務聯系我們網站地圖

派克新材IPO:“轉貸”獲取資金遭問詢 現金流壓力大

2020-02-21 17:19 東方財富網

  多次向關聯方拆借資金,又不惜轉貸獲得資金的情況,或顯示出派克新材面臨的現金流壓力不小。此外,該公司還存在使用違章建筑的情況

  前段時間,長征五號系列運載火箭的成功升天,牢牢占據熱搜榜榜首位置,金屬鍛件方面的生產企業也受到市場廣泛關注。

  正在IPO排隊進程中的無錫派克新材料科技股份有限公司(下稱派克新材)就是一家從事金屬鍛件研發、生產和銷售的高新技術企業。其主營產品分軍品、民品兩大系列,涵蓋輾制環形鍛件、自由鍛件、精密模鍛件等各類金屬鍛件,應用于航空、航天、船舶、電力、石化以及其他各類機械等多個行業領域。日前,派克新材更新了招股說明書。

  此次首發上市,該公司預計公開發行2700萬股股票,募集資金約9.11億元,擬用于航空發動機及燃氣輪機用熱端特種合金材料及部件建設項目、研發中心建設項目以及補充流動資金中。其中,補充流動資金的部分為3億元,占比約在1/3。是玉豐和宗麗萍合計直接和間接持有派克新材82.17%的股份,是該公司控股股東和實際控制人。

  研究員查閱招股書注意到,目前該公司盈利狀況良好,但仍面臨著現金流壓力大,償債能力弱等問題。同時,該公司還存在使用違章建筑及轉貸獲取資金等情況。

  現金流壓力大償債能力較弱

  財務數據顯示,2016—2018年及2019年上半年(下稱報告期),派克新材盈利狀況尚可。報告期內,其營收分別為3.39億元、4.84億元、6.53億元、4.13億元;凈利潤分別為2926.09萬元、5858.35萬元、1.09億元、8207.46萬元。同期,公司綜合業務毛利率分別為29.85%、28.53%、30.84%和34.34%,穩中有升。

  但觀察該公司資產結構研究員發現,報告期內各期末,其流動資產占總資產的比重逐年上升,分別為67.85%、68.57%、74.79%和76.70%。原因主要來自于兩方面,一是由于近兩年該公司固定資產投資減少,二是由于應收賬款和存貨規模不斷上升。

  報告期內,派克新材應收票據和應收賬款合計賬面價值分別為1.99億元、2.43億元、3.07億元、4.47億元,占流動資產比重分別為52.59%、51.83%、47.52%、53.95%。同期,存貨賬面價值分別為8814.55萬元、11781.46萬元、19942.98萬元和18856.55萬元,賬面價值占流動資產的比重分別為23.31%、25.13%、30.87%和22.76%。

  招股書中,該公司提到應收賬款的回收并不存在困難,并且公司應收票據及應收賬款余額占營業收入的比重均低于同行業平均水平。同時,由于公司主要采取以銷定產的生產模式,通常取得客戶銷售合同或訂單后再安排生產,存貨中在產品、庫存商品和發出商品基本均有對應的銷售合同或訂單,出現跌價的可能性相對較低。

  值得關注的是,由于應收票據、應收賬款及存貨規模不斷擴大,該公司現金流壓力也隨之增大。

  報告期內,派克新材經營活動產生的現金流量凈額分別為2195.54萬元、3240.86萬元、593.80萬元和2252.06萬元,同期凈利潤分別為2926.09萬元、5858.35萬元、10902.22萬元和8207.46萬元。

  可以看到,該公司經營活動產生的現金流量凈額具有一定波動性,并與當年的凈利潤存在較大差異。這主要系公司業務規模擴大導致應收賬款和存貨快速增長,因而對資金形成較大占用,這對派克新材營運資金的保障提出了較高要求。

  南方財富網微信號:南方財富網

什么事股票指数